华福证券—工程机械行业：CMI指数延续扩张态势，国内工程机械市场进入提速升温节奏—250303

2025年1月，工程机械行业销量维持正增长，CMI指数延续扩张态势，表明市场逐步进入超预期反弹阶段。尽管春节假期影响部分项目进度，但整体市场需求回暖，尤其是出口表现良好。国内需求方面，设备更新和环保政策将推动老旧设备更换，海外需求则受益于“一带一路”国家市场的拓展。政策层面，财政和货币政策逆周期调节力度加大，支持房地产市场止跌回稳，预计将进一步刺激基建投资。建议关注包括中联重科在内的多家工程机械企业。