常山北明一季度营收猛增41%却难掩亏损，12亿现金流窟窿背后藏着什么？

常山北明2025年一季报显示，公司营收同比大增41.6%至12.5亿元，但净利润仍亏损9976万元，较去年同期亏损收窄24%。经营活动现金流净额为-12.34亿元，主要因采购货款支付增加，同时投资活动购建固定资产支出增加。公司总资产增长5%但净资产微降1.9%，通过增加借款补充现金流。尽管持续亏损，集成类业务增长带动营收，董事会完成补选保障治理稳定。