纯苯苯乙烯市场冰火两重天：供应博弈加剧，库存成关键变量

3月份能化板块探底反弹，芳烃产业链中纯苯因供应过剩导致价格大跌，其他芳烃产品企稳。纯苯方面，国内产量受新产能及炼厂开工率变化影响，4月检修或减少产量；进口量预计4-5月创新高，需求下滑导致港口库存逆季节性累积。苯乙烯供应因检修增加而减少，进口减少出口增加，但终端需求如家电和汽车行业提振有限，总库存偏高抑制价格上涨。产业链估值方面，纯苯深度回调，苯乙烯小幅修复。新湖观点认为纯苯4月供需宽松，苯乙烯供需驱动向上但成本承压，建议关注价差机会，风险在于原料反弹。