美的Q1业绩暴增38%！海外电商狂飙50%，ToB业务成新增长极

美的集团2025年一季报显示，总营收1284.28亿元同比增长20.61%，归母净利润124.22亿元同比增长38.02%，扣非净利润同步增长。智能家居业务海外电商销售同比大增50%，COLMO与TOSHIBA高端品牌零售额增长55%。ToB业务中，新能源及工业技术收入同比增45%，完成欧洲Arbonia气候部门和东芝电梯中国控股权收购，库卡机器人订单增长显著。毛利率微降1.13%主因业务结构变化，但净利率提升至9.9%，费用率优化明显。海外布局加速，成立泰国、沙特中心，收购Teka强化欧洲及拉美市场。分析师预计未来三年净利润持续增长，维持“买入”评级。