空调价格战硝烟再起，美的多品牌战术稳住优势

2025年1-4月空调行业全渠道零售均价同比微降1%，线上降幅更明显，但整体价格表现优于2024Q2，未达全面价格战水平。美的在线上策略积极，华凌/统帅品牌推动均价下调，主品牌保持溢价；线下龙头价格未明显调整。产业环境方面，天气偏热、渠道库存健康、成本缓降，不支持全面价格战。分析师看好内外销前景，维持行业“强于大市”评级，推荐美的集团等龙头，提示原材料成本及外需风险。