美的集团B/C双轮驱动 全球科技布局深化

美的集团作为家电全品类龙头，2021年战略升级为“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”，形成B、C业务双轮驱动模式。C端业务方面，内销空调渗透率仍有提升空间，头部品牌份额持续集中，COLMO、TOSHIBA双高端品牌驱动结构升级，2024年高端零售额同比增长45%；海外OBM占比超40%，本土化研产销潜力大。B端业务布局新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等高成长赛道，2024年B端营收1045亿元，占比25.7%，其中工业技术板块空调压缩机全球份额第一，库卡工业机器人国内销量份额提升至8.2%。公司具备极致高效的治理机制、深度垂直整合的制造能力及领先的数字化探索，2024年营收4091亿元，毛利率稳中有升，AH上市助力全球化战略。风险提示包括原材料价格波动、人民币汇率波动等。