美的集团2025H1业绩增长 海外OBM业务亮眼

美的集团发布2025年半年报，2025H1实现营收2523.31亿元（同比增长15.68%），归母净利润260.14亿元（同比增长25.04%），扣非归母净利润262.35亿元（同比增长30.00%）。单季度看，2025Q2营收1239.03亿元（同比增长10.99%），归母净利润135.91亿元（同比增长15.14%），扣非归母净利润134.86亿元（同比增长23.22%）。公司拟每10股派现5元含税，总计37.98亿元。业务方面，双高端品牌海外OBM表现亮眼，智能家居业务收入1672.01亿元（同比增长13.31%），COLMO东芝整体零售额同比增长60%，海外OBM在智能家居业务海外收入中占比45%；ToB业务中，新能源与工业技术收入219.59亿元（同比增长28.61%），机器人核心部件出货量超3万套，智能建筑科技收入195.11亿元（同比增长24.18%），离心机组/商用多联机VRF市占率分别超15%/28%。区域上，国内收入1439.31亿元（同比增长14.05%），境外收入1071.93亿元（同比增长17.70%）。2025Q2净利率11.28%（同比提升0.39个百分点），费用率持续优化。太平洋证券维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为443.84/497.40/550.19亿元。