招商证券：以旧换新再超预期 跨年估值切换行情启动

招商证券发布研报指出，全国十多个省份已公布2025年消费品以旧换新政策，力度超预期，白电、大厨电、小家电等行业受益显著。其中，美的集团四季度收入预计同比增长10%，业绩增速有望加快至20%。整体消费刺激政策对市场信心提升明显，建议把握投资机会。