【观点】华泰证券看好美的转型，首次覆盖给予买入评级

华泰证券发布研究报告，首次覆盖美的集团H股并给予“买入”评级，H股目标价109.42港元。

该机构认为，美的集团已构建四大业务矩阵，并兼具制造供应链的硬实力与效率制度的软实力，这些共同构筑了其核心且可持续的长期竞争优势。ToB业务（楼宇科技、工业技术、机器人及自动化）是公司中长期最重要的增量来源之一，其收入占比已提升至接近26%，且增速快于集团整体。

该机构判断，随着ToB业务占比提升，美的正从强周期的消费品公司演变为更具稳定性的综合科技制造集团，市场或仍低估公司结构变化与长期价值。