国信证券—家电行业2024年四季报前瞻内外销景气回升，政策成效显著—250124

Q4我国家电内销在以旧换新政策的带动下需求加速增长，外销在高基数下延续高景气。白电内外销景气度提升，空调增速弹性最大；厨电需求改善明显，烟灶及洗碗机增长较快；小家电内销小幅回温，扫地机增长强劲。预计Q4白电企业营收实现高个位数增长，盈利持续改善，但原材料价格上涨带来一定压力。核心推荐包括美的集团等家电龙头企业。