万联证券—家用电器行业跟踪报告：家电行业24Q4基金持仓跟踪报告—250210

2024年Q4家电行业公募基金持仓比重在连续7个季度提升后首次微降，其中白电、家电零部件、小家电及黑电等细分行业持仓比重均有所回落。美的集团A/H股仍获增持，而其他主要白电个股普遍遭减持。市场对以旧换新政策透支及关税加征有担忧，但预计2025年内销需求有望在政策推动下稳定提升，外销景气度亦将延续。建议关注头部家电企业及地产后周期标的。