潍柴动力业务结构转型，估值或被低估

潍柴动力业务分为重卡、发动机、智能物流及农业装备、氢能四大板块，其中智能物流和农业装备营收占比48%，重卡业务占比降至29%。重卡发动机销量占比41%，整体重卡相关业务收入合计约38%。公司通过历史十年均值平滑周期波动，采用自由现金流贴现法估值，认为当前市值相对低估。业务结构转型降低重卡周期性影响，多元化布局增强成长性。