许继电气2024年报：减值拖累净利润，但核心业务增长与盈利改善并存

许继电气2024年营收170.9亿元同比微增0.2%，归母净利润11.2亿元同比降11.1%，扣非净利润增22.2%。减值损失合计约2亿元拖累业绩，但直流输电系统收入翻倍增长，新能源业务结构优化毛利率提升。公司通过精益管理提升毛利率至20.77%，但销售费用增加拖累净利率。2025-2027年预计营收和利润持续增长，维持“推荐”评级。