许继电气2024年净利润增11%，特高压东风再起股价迎催化

许继电气2024年营收170.89亿元，同比微增0.2%，归母净利润11.17亿元，同比增长11%，扣非净利润增长22%。毛利率提升至20.77%，因高毛利的直流输电系统收入翻倍增长；销售费用率因市场扩张上升。2024Q4营收同比增17%，但净利润下滑5%；2025Q1营收降16%，净利润微增13%。公司直流业务受益于特高压、海风柔直等基建加速，预计2025年电网投资超6500亿元，未来特高压项目密集落地。分析师给予‘买入’评级，目标价对应2025年PE仅16倍。