许继电气Q1营收腰斩式下滑！毛利率逆势上涨背后的隐忧与机遇

许继电气2025年第一季度营业收入23.48亿元，同比减少16.42%；净利润2.08亿元，同比减少12.47%；扣非净利润2.04亿元，同比减少9.96%。毛利率提升5.2个百分点至23.47%，主要因低毛利的新能源及系统集成业务收入下降，其他业务受订单交付进度影响。营收与利润双降，但毛利率改善显示成本控制或业务结构优化。