许继电气特高压与配网双轮驱动，受益行业结构性分化

在特高压领域，许继电气专注于直流换流阀及直流控保系统，随着特高压核准提速，预计将带来订单增长。

在配网市场，许继电气的份额显著提升，受益于招标规则优化和行业回暖。

报告建议关注许继电气在特高压等领域的预期修复机会，作为“十五五”规划开局之年的受益标的。