派林生物采浆量与吨浆利润双爆发！陕煤赋能+第四代静丙研发，血液制品龙头加速崛起

山西证券发布派林生物深度报告，指出公司通过并购重组及股东陕煤支持，实现营收与净利润的快速增长（2018-2023年CAGR分别为22.1%和50.2%），吨浆利润从6.3万元/吨提升至46.7万元/吨。公司采浆量超1200吨，38个浆站资源丰富，与新疆德源合作提升血浆供应。在研第四代静丙、凝血因子等新品有望增强竞争力，陕煤助力陕西省新浆站开拓，预计2024-2026年营收和净利润持续增长，首次覆盖给予“买入—B”评级。风险提示包括政策收紧、原料短缺、集采降价等。