派林生物Q1业绩承压扩产停产，产能扩张与研发突破打开增长新空间

派林生物2024年营收26.55亿元（+14%），净利润7.45亿元（+21.76%）。2024Q4营收7.64亿元（-19.86%），净利润2.03亿元（-29.14%）。2025Q1受子公司派斯菲科停产扩产影响，营收同比下滑14%，净利润下降26.95%。2024年采浆量超1400吨（+15%），派斯菲科产能扩至1600吨，广东双林二期预计2025年中投产，合计产能将超3000吨。研发方面，新一代静丙适应症扩展及工艺改进推进，吨浆利润提升空间大。分析师维持“买入”评级。