【观点】血制品行业多重风险暴露，短期盈利修复存不确定性

血制品行业面临医保控费、增值税税改、同质化竞争及创新商业化难等多重风险集中暴露，短期盈利修复存在较大不确定性。政策端集采扩围和税负抬升持续压缩利润空间，资本端并购整合节奏放缓，创新管线短期难以贡献业绩。投资者需重点关注医保政策调整、创新药落地及行业整合进展。