藏格矿业三大业务成长可期，巨龙铜矿二期放量在即

中国银河证券发布首次覆盖报告，分析藏格矿业钾、锂、铜三大业务板块的成长潜力。公司在紫金矿业入主后，资源整合与管理效能持续提升。

铜业务方面，核心增量来自巨龙铜矿二期项目，预计2025年底投产，采选规模将达35万吨/日，铜年产量有望提升至30—35万吨；远期三期规划年产铜60万吨，将进一步增厚业绩。

钾业务作为业绩压舱石，国内氯化钾年产量稳定在100万吨以上，海外老挝钾盐矿已获9.84亿吨资源储量，首期规划200万吨产能，项目权证办理稳步推进。

锂业务聚焦盐湖资源，现有1万吨/年碳酸锂产能稳定运行，西藏麻米错盐湖规划10万吨产能，一期5万吨预计2026年投产；结则茶卡与龙木错盐湖规划13万吨锂盐产能，部分产线已启动建设。