【观点】藏格矿业2025年净利润依赖投资收益

根据2025年财报，藏格矿业实现营业收入35.77亿元，同比增长10.03%；归属于上市公司股东净利润38.52亿元，同比增加49.32%。净利润高于营收，主要因控股子公司西藏巨龙铜业贡献投资收益27.82亿元，占归母净利润的72.23%。公司负债率仅为8.35%，为行业最低。

2025年碳酸锂价格回暖，公司产量8,808吨，销量8,957吨，支撑利润增长。整体业绩受投资收益拉动显著，主业经营贡献相对有限。