【观点】藏格矿业Q1业绩超预期获买入评级

藏格矿业2026年第一季度业绩表现亮眼，略好于市场预期。Q1营收7.2亿元，归母净利15.7亿元，扣非净利15.8亿元，毛利率64.2%。业务分析显示，碳酸锂、钾肥和铜业务均贡献显著利润，其中碳酸锂价格上行带来弹性，麻米措产能预计Q3投产。

未来展望积极，预计2026年碳酸锂和铜业务将推动利润增长，全年归母净利润预测上调至80.4亿元。券商基于业绩好于预期，给予“买入”评级，目标价128元。风险提示需求不及预期和价格波动。