【观点】锂矿半年报盈利修复，市场争议新周期起点

锂矿板块半年报普遍呈现盈利修复，藏格矿业净利润超30亿元。市场核心分歧在于，这轮景气究竟是行业出清后的盈利修复，还是新一轮周期的起点。

盈利主要来自三重推手：碳酸锂价格同比大幅抬升、产销量提升，以及2024年低基数带来的业绩弹性。但上半年锂价经历了先涨后跌的剧烈波动，5月后一度大幅回落，8月虽有反弹，但价格中枢仍远低于5月高点。

当前供给呈现“近紧远松”格局：短期因多家企业停产检修及下游补库而偏紧，但远期面临国内大型矿山（如下窝矿）复产及海外增量供应的压力。需求端则相对扎实，动力电池和储能电池销量增长迅速，多元需求结构为多头提供支撑。

业内观点分歧明显，有观点认为行业已切换至紧平衡周期，是反转起点；也有分析认为当前更似盈利修复，需满足多个条件才能确认正式转势。三季度至四季度将是关键验证节点。