【观点】锂价淡季承压但下方空间有限，藏格麻米错盐湖加速爬产

银河期货月报判断，碳酸锂10月延续下行，下游排产不及预期、11月电池排产环比下降约5%，市场库存周期由“保供”转向“去库”，12月至次年2月需求逐月走弱，最早12月可能累库，锂价短期仍承压。

不过报告也指出，远月价格已接近矿山成本，继续下跌空间有限，空头止盈可能带来反弹。对藏格矿业而言，行业锂价偏弱会压制盈利预期，但公司麻米错盐湖项目爬产快于常规，首期5万吨产能于2026年三季度投产，全年产量目标2万—2.5万吨，权益量约5000—6000吨，可提供一定增量对冲。