【观点】开源证券：厄尔尼诺与地缘扰动下化肥供需向好，藏格矿业列入受益标的

开源证券11月1日发布基础化工厄尔尼诺专题报告，认为超强厄尔尼诺事件与地缘扰动可能通过农产品减产、粮价上涨传导至化肥需求。

报告指出全球化肥供需高度集中，国内氮肥、钾肥、磷肥产能增量受限，复合肥供需向好，化肥行业盈利弹性可期；其中钾肥2023-2025年供需紧平衡、价格企稳回升，但2027年起新增产能释放或带来价格压力。

在受益标的中，报告列入了藏格矿业，逻辑在于其钾肥业务有望受益于行业景气与价格中枢变化。