【观点】东吴证券深度解析市场结构变化与资金流向

东吴证券本周发布深度分析报告，核心观点聚焦市场结构变化与资金流向。报告指出，2026年市场整体换手率显著提升，但增量资金和流动性改善主要向中大盘集中，导致中小盘在压力时刻承受的价格冲击更大。在单日大跌日，大盘股换手率提升显著，而中小盘股的增量成交有限。资金面上，宽基ETF整体呈净流出，流出压力集中在沪深300等大盘指数；而行业主题ETF，尤其是半导体、通信等科技赛道获得大量净流入。配置建议指出，中小盘的超额收益将更依赖业绩兑现，下沉配置需以成交结构改善为前提。