湖北宜化半年报：Q2业绩环比高增 磷铵出口价差扩大

湖北宜化发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入120.05亿元（同比-8.98%），归母净利润3.99亿元（同比-43.92%），扣非归母净利润3.15亿元（同比-25.31%）；Q2单季营业收入80.59亿元（同比-10.25%，环比+104.22%），归母净利润3.65亿元（同比-36.48%，环比+972.84%），扣非归母净利润2.98亿元（同比-7.01%，环比+1653.22%）。分产品看，磷复肥板块营收同比增长13.95%，尿素、聚氯乙烯板块营收分别同比-16.81%、-22.55%。磷铵方面，上半年磷酸二铵市场均价3463.27元/吨（同比-5.15%），7月磷酸二铵出口价格703.57美元/吨（同比+36.61%，环比+3.45%），磷酸一铵出口价格666.32美元/吨（同比+23.59%，环比+12.42%），出口价差显著。公司已完成产能搬迁，20万吨精制磷酸、65万吨磷铵部分项目及宜都化工园区40万吨磷铵等项目上半年投产，20万吨烧碱等项目年底前将分批投产。通过收购股权构建“煤—盐—石灰石”上游资源一体化优势，新疆宜化持股提升至75%，新增煤炭开采业务，尿素、聚氯乙烯产能规模分别达216万吨/年、90万吨/年。华安证券维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润10.65、12.18、13.09亿元。