【观点】湖北宜化业绩分析及出口政策展望

国联民生证券发布研报，点评湖北宜化2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入256.53亿元，归母净利润8.09亿元；2026Q1营业收入67.56亿元，归母净利润1.81亿元，业绩稳健增长。业绩增长主要得益于公司发挥磷矿资源优势，通过一体化经营模式强化成本优势，增强盈利韧性。

研报指出，受中东冲突影响，国际化肥价格上升，国内外价差显著扩大，后续化肥出口政策有望松动，公司作为国内尿素及磷肥主要生产商可能受益。新疆宜化资产注入完成，进一步扩大主营业务并提升技术壁垒。

基于主营产品价格和盈利回暖预期，研报预计公司2026-2028年归母净利润持续增长，维持“推荐”评级，同时提示原材料价格波动等风险。