【观点】尿素供强需弱弱势难改，出口成下半年关键变量

当前尿素市场呈“供强需弱”格局，弱势难改。短期高开工率、高日产量令供给维持高位，7月中旬后工厂累库速度明显加快；农业追肥收尾、复合肥及三聚氰胺等工业需求偏弱，下游接货积极性未见实质改善。

中期看，8至10月出口能否加速放量是下半年关键变量，但上半年出口量仅51万吨，出口兑现效率偏低。若印标重启且政策落地，或阶段性缓解供应压力；若不及预期，高库存将持续抑制价格。综合来看，预计尿素期货维持弱势震荡，煤价成本端有一定托底作用。