徐工机械一季度业绩亮眼但藏隐忧：高应收账款与债务压力成新挑战

徐工机械2025年一季报显示，营业总收入268.15亿元（+10.92%），归母净利润20.22亿元（+26.37%），扣非净利润20.07亿元（+36.88%）。毛利率22.07%（+2.37pct），净利率7.57%（+14.27pct），三费占比8.77%（-14.04pct）。但应收账款达455.76亿元（占归母净利润762.63%），有息负债473.07亿元（同比+4.67%），债务风险需关注。