内需爆发+出口回暖！徐工机械领涨工程机械行业，但这些风险需警惕

东吴证券报告显示，2024年工程机械行业营收同比增长3%，2025年一季度达11%，内需复苏超预期。徐工机械作为国内挖机龙头，2025Q1营收同比增长11%，净利润增速显著。行业回暖受益于农村水利建设推动内销及全球降息周期下的出口复苏。但风险包括宏观经济波动、基建地产投资不足及地缘政治影响出口。