徐工机械业绩双增国际化提速，净利润增速超预期

徐工机械发布2024年年报及2025年一季报。2024年营收916.60亿元（-1.28%），归母净利润59.76亿元（+12.20%），扣非净利润57.62亿元（+28.14%），净利率提升显著；2025Q1营收268.15亿元（+10.92%），净利润20.22亿元（+26.37%），扣非净利润增长36.88%。业务方面，挖机、新能源装载机、塔机等核心产品毛利率及市占率提升，海外营收占比45.48%（+12%），全球化布局加速。投资机构上调盈利预测，维持“买入”评级。