人形机器人商用化提速与工程机械内需复苏并行 徐工机械被重点推荐

本周SW机械设备指数上涨0.93%，排名申万行业第19位；2025年至今上涨7.29%，排名行业第6。核心观点指出：1. Figure机器人分拣快递视频曝光，人形机器人商用化场景落地加速，机器人板块回调充分，2025年人形机器人量产元年值得期待；2. 5月工程机械开工率同比下降5.01%，但更新周期测算显示2025-2027年国内挖掘机更新需求分别为14.3/19.5/24.9万台，内需复苏长逻辑稳固；3. 杭汽轮B推进B转A进程，燃机国产化加速。建议关注徐工机械等主机厂，风险提示包括宏观经济和原材料波动。