徐工机械中报增长显著 中邮证券上调至买入

中邮证券发布徐工机械研究报告，称公司2025年中报业绩稳健增长，营收548.08亿元同增8.04%，归母净利润43.58亿元同增16.63%，扣非归母净利润44.67亿元同增35.57%。毛利率提升0.7个百分点至22.03%，期间费用率下降2.58个百分点至10.94%。经营性净现金流37.3亿元同比增长108%，国际化、后市场、战略新兴产业等收入结构优化，新能源及高端产品收入增长显著。同时发布股权激励方案，首次授予不超过4700名激励对象，考核目标涵盖净资产收益率等指标。中邮证券上调公司评级至“买入”，预计2025-2027年归母净利润增速分别为31.92%、25.34%、22.58%。