徐工机械目标价上调至13.4元 矿机增长潜力大

研究报告指出，徐工机械作为全球工程机械龙头，将受益于国内工程机械内需复苏（25年1-8月挖机内销增速超20%，存量更新需求待释放）、海外市场市占率提升（巴西等地产能布局完善，全球化模式成熟）及矿山机械板块增长（新能源矿卡国产替代空间大，已与头部矿企签新能源大单）。报告上调公司目标价至13.4元，维持“买入”评级，同时提示地缘政治、行业竞争等风险。