内外需共振，徐工盈利能力提升

2025年工程机械板块国内外市场呈现复苏态势。国内方面，2025年1-10月挖机累计销量同比增长19.6%，起重机等品类表现分化，整体较2024年明显好转，国内工程机械进入全面复苏阶段。海外市场，同期挖掘机出口销量同比增长14.5%，开始温和复苏。

国内外市场共振推动板块收入端加速回暖，2025年前三季度板块收入同比增长12%。同时，随着行业需求回暖产能利用率回升，叠加降本增效持续推进，板块盈利能力明显提升。2025年前三季度，徐工机械销售净利率同比提升0.1个百分点。