【观点】东吴证券研报给予买入评级

东吴证券股份有限公司发布研究报告《中国工程机械龙头，矿机成套打开第二增长曲线》，给予徐工机械买入评级。报告指出，徐工机械作为中国工程机械龙头，通过混改和全球化实现业绩上行，矿机成套业务打开第二增长曲线。

国内外需求共振向上，海外需求有望于2026年进入新一轮上行周期。电动化和全球化构筑核心壁垒，公司经营质量显著优化。

预计公司2025—2027年归母净利润为70/90/119亿元，当前市值对应PE分别为21/16/12倍，风险提示包括行业周期波动、政策不及预期等。