开源证券—徐工机械—000425—公司首次覆盖报告：国之重器打造“中国名片”，巨擘智造“提速换挡”—250310

徐工机械作为全品类工程机械龙头，受益于行业复苏和混改带来的阿尔法效应，新兴板块如矿山机械、高空作业平台持续突破。预计2024-2026年归母净利润分别为62/80/100亿元，首次覆盖给予“买入”评级。工程机械行业内外需‘共振’，EPS上行，海外市场尤其是‘一带一路’国家成为增长关键。公司矿山机械市场潜力巨大，全球重大项目陆续突破。混改助力公司进一步发展，稳定高分红及大股东增持彰显信心。