锌价涨跌博弈 兴业银锡承压供需天平

美国非农数据向好带动基本金属反弹，但沪锌节后震荡偏弱，主力合约收跌0.67%。锌矿加工费继续上调，国产TC达3500元/吨，进口TC升至45美元/吨，但炼厂因硫酸价格高企推迟检修，叠加新增产能释放和进口补充，供应充裕。需求端终端企业订单压力大，原料库存累积。短期社库低位支撑锌价，但中期供需过剩预期增强，沪锌上方空间受限。多地现货升水高企，广东、天津等地库存仍处低位。