供应预期改善叠加需求疲软，锡价震荡格局短期难破？

4月全球锡价显著下跌，伦锡跌14.46%，沪锡跌9.03%，主因Alphamin矿山复产及缅甸锡矿复产会议缓解供应紧张预期，叠加关税政策引发需求担忧。5月锡价转为窄幅震荡，伦锡月线涨3.83%，沪锡涨0.1%。国内4月精炼锡产量同比降8.13%，云南、江西产区因原料短缺开工率低迷，锡锭社会库存增至10193吨。SMM预计Bisie锡矿复产短期难解供应，需求端电子/家电行业补库意愿疲软，供需双弱下锡价或持续震荡。