兴业银锡半年报：营收增长12.5% 净利润同比下滑9.93%

2025年8月26日，兴业银锡发布2025年半年报。上半年公司实现营收24.73亿元，同比增长12.50%；归母净利润7.96亿元，同比下滑9.93%；扣非归母净利8.01亿元，同比减少10.42%。单季度看，Q2营收13.24亿元，同比下降7.68%，环比增长15.19%；归母净利润4.21亿元，同比下降35.58%，环比增长12.54%；扣非归母净利4.27亿元，同比下滑35.93%，环比增长14.04%。业绩不及预期主要系子公司安全生产事故、施工建设、设备维修等影响致使入选品位下降产量下滑。上半年公司银产量131吨，同比增长4.57%；锡产量3590吨，同比下降20.64%；铅产量9247吨，同比增长1.09%；锌产量29986吨，同比增长6.42%。价格方面，上半年白银均价8144元/千克，同比增长21%；锡均价26.2万元/吨，同比增长9.2%；铅均价17040元/吨，同比下降0.4%；锌均价23312元/吨，同比增长5%。Q2单季度白银均价8345元/千克，同比增长11%，环比增长5%；锡均价26.4万元/吨，同比增长0.3%，环比增长1.1%；铅均价16929元/吨，同比降低6%，环比降低1%；锌均价22650元/吨，同比降低3%，环比降低6%。上半年公司锌、锡、银毛利率分别为46.98%、68.39%、54.66%，同比分别下降6.13、4.79、12.60个百分点。归母净利下滑主要受银漫矿业“3.9”事故导致锡银入选品位下降、宇邦矿业复工延迟及加工地表原矿致入选品位偏低、融冠矿业采矿量增加及铁精粉价格下跌、乾金达选矿厂设备维修及施工致生产成本上升等因素影响。核心看点包括：收购宇邦矿业后白银保有储量增至24537吨，占国内总储量34.56%、全球4.46%，资源实力雄厚；银漫二期项目建设持续推进，建成后采选产能将由165万吨/年提升至297万吨/年；大西洋锡业并购进展顺利，已收购96.04%股权并计划强制收购剩余股权。