兴业银锡半年报业绩同比下滑 银漫停产拖累 长期项目待释放

兴业银锡发布2025年半年报，上半年实现营收24.73亿元，同比增长12.50%；归母净利润7.96亿元，同比下降9.93%；扣非归母净利润8.01亿元，同比下降10.42%。单季度看，2025年二季度营收13.24亿元，同比下降7.68%，环比增长15.19%；归母净利润4.21亿元，同比下降35.58%，环比增长12.54%；扣非归母净利润4.27亿元，同比下降35.93%，环比增长14.04%。业绩变动主要因银漫矿业“3.9”事故后于3月9日停产，4月16日复产，采区停产导致锡、银入选品位下降，上半年锡产量同比下降21%，银漫矿业上半年净利润同比下降49%至6.7亿元；宇邦矿业因春季复工晚及工程施工，上半年产能未充分释放，净利润为-1182万元。长期来看，公司聚焦银锡主业，银漫二期、宇邦矿业扩建、布敦银根开发及Achmmach锡矿扩产等项目推进中，投产后有望提升银锡产量。中国银河证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为21.4亿元、24.7亿元、29.7亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。