供给扰动推动锡价走强，兴业银锡受关注

近两周锡价走强，SHFE锡上涨9.17%至33.30万元/吨，LME锡上涨7.11%至4.19万美元/吨。供给端面临系统性压力：刚果金主要锡矿产区安全形势恶化，印尼持续打击非法采矿并收紧出口监管，缅甸佤邦矿区复产进度持续缓慢。需求端，传统消费电子需求疲软，但AI等新兴领域表现优异。

全球货币政策预期、地缘政治风险引发的供应担忧，以及低库存背景下的供需结构性转变推动锡价走强。