东兴证券：白银供需缺口或持续放大 兴业银锡受益

东兴证券发布研报分析贵金属板块，其中在白银部分指出，全球白银供需缺口或趋势性放大。受生产成本上升及供给价格弹性下滑影响，白银矿端供应或已进入刚性低速增长新阶段。而需求端，随着光伏、新能源汽车等行业持续发展，工业用银消耗量将作为核心动力持续增长。

该行结合对供需状态的分析认为，全球白银供需缺口或持续放大，2025—2027年间缺口或扩至5347/6223/6791吨。供需关系的结构性改善及流动性溢价的提升或支撑白银定价重心持续上移，白银行业仍处于高景气周期中。研报明确将兴业银锡列为白银板块相关标的。