锡价有望上行，兴业银锡业绩弹性显著

成都汇阳投资发布行业分析报告，指出2025年全球锡矿扰动不断，供给明显下降，预计全年产量为28.3万吨，而全球需求预计为38.6万吨，导致精锡供需出现约1.6万吨的缺口。

报告分析认为，锡资源稀缺程度逐年加剧，储采比已降至很低水平，在资源紧缺和开采成本抬升的作用下，锡价有望进一步上行。

对于兴业银锡，报告指出其业绩对锡价波动极为敏感，2025年前三季度矿产锡业务营收占比33.04%，毛利贡献更高。锡价每上涨10%，公司净利润约增厚3亿元，股价弹性约12%。公司锡产能持续扩张，未来锡价波动对业绩的影响权重还将进一步提升。