【市场】锡价高位承压风险加剧

2026年初锡价在资金推动下冲高至历史高位，但回归基本面，供给端的宽松信号正持续累积。

全球锡矿供给增量预期明确，2026年大概率迎来供应由紧转松的转折；全球主要交易所库存总量具备缓冲空间，后续累库风险随淡季来临逐步升温；印尼锡出口长期修复趋势清晰，合法产能释放将进一步加剧全球供给压力。当前锡价的高位运行更多源于资金推动，而非基本面的实质性支撑，随着上述论点的逐步兑现，锡价高位承压风险将持续加剧。