华福证券—有色金属行业：宏观政策不确定性加大，给金价提供避险支撑—250301

贵金属市场多空博弈加剧，黄金价格震荡偏弱运行，但避险需求支撑金价。短期内全球贸易战和经济滞涨担忧加剧，中长期来看地缘冲突凸显贵金属避险属性。白银方面，建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源等公司。工业金属基本面偏紧，铜供需紧平衡支撑铜价，推荐相关个股如紫金矿业等。新能源金属锂需求预期偏强，稀土价格稳中偏强。整体来看，兴业银锡被提及为白银领域的关注对象。