纸浆价格承压下行，ST晨鸣面临成本与需求双重挑战

纸浆主力合约5月27日大跌2.84%，现货价格走弱，山东针叶浆银星报价6250元/吨，阔叶浆金鱼4200元/吨。港口库存215.7万吨环比微降但同比仍处高位，进口顺挂压力导致针叶浆即期利润146元/吨，贸易商提价未果，下游需求疲软。终端白卡纸、文化纸开工率下滑，社会库存增加，供需矛盾压制浆价。供应端芬林工厂停机但国内进口量同比增8%，针阔价差2000元/吨凸显结构性过剩。机构观点分化，南华期货认为震荡，正信期货偏空提示净空单增加，中信期货警示技术性抛压风险。