纸浆价格上行与供需调整，ST晨鸣面临竞争与成本双重考验

纸浆价格重心上移至5400元/吨，供应端瑞典罢工影响有限，3月全球发运中国纸浆量创新高。需求端二季度下游成品纸需求回落，白卡纸产能扩张加剧竞争，大厂通过配套浆线维持利润挤压中小产能。文化纸投产计划存不确定性，供需矛盾或缓和但需关注投产进度。国内纸浆到港量6月减少，针叶浆价格底部支撑较强，成品纸价格僵持。