纸浆价格五个月新低逼近5000元，供需失衡与成本塌陷重压ST晨鸣盈利空间

近期纸浆价格持续下跌，主力期价从5262元/吨跌至接近5000元/吨，累计跌幅5%。供需失衡是主因：港口库存216.3万吨仍处高位，进口量同比增加，但下游造纸开工率普降，成品纸价格全线下跌。外盘报价骤降20美元至720美元/吨，巴西新增产能降价竞争，形成成本下行与价格跟跌的恶性循环。机构认为短期维持偏弱震荡，但价格已逼近浆厂成本线，可能触发减产。